Η NBG Securities ξεκινά κάλυψη της Profile με σύσταση «outperform» και τιμή-στόχο τα 10 ευρώ, βλέποντας περιθώριο ανόδου 33% από τα τρέχοντα επίπεδα. Καθοριστικό ρόλο στις προοπτικές της εισηγμένης αποδίδει στο υψηλό ανεκτέλεστο, τα επαναλαμβανόμενα έσοδα και την εξαγορά της Algosystems.
Η Profile Software περνά σε νέα φάση ωρίμανσης στο ταμπλό, καθώς η NBG Securities ξεκινά κάλυψη της μετοχής με σύσταση «outperform» και τιμή-στόχο τα 10 ευρώ, έναντι τρέχουσας τιμής γύρω στα 7,48 ευρώ. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι, παρά την ήδη ισχυρή άνοδο περίπου 53% μέσα στο 2025, η μετοχή διατηρεί σημαντικό περιθώριο ανόδου, στηριζόμενη σε υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης, ορατότητα κερδοφορίας και στοχευμένες εξαγορές.
Ισχυρή οργανική ανάπτυξη και μοντέλο επαναλαμβανόμενων εσόδων
Σύμφωνα με την ανάλυση, η περίοδος 2021-2024 ήταν κομβική για την Profile, με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης εσόδων 28% και EBITDA 26%. Η NBG Securities αποδίδει τη δυναμική αυτή σε μια «ποιοτική» βάση εσόδων: ποσοστό διατήρησης πελατών άνω του 95% στο Financial Software και επαναλαμβανόμενα έσοδα που υπερβαίνουν το 80% του συνόλου, χαρακτηριστικά που μειώνουν τον κυκλικό κίνδυνο και αυξάνουν την προβλεψιμότητα των ταμειακών ροών.
Μόνο το 2024, η εταιρεία υπέγραψε 42 νέα συμβόλαια αξίας 35 εκατ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 90% του ετήσιου κύκλου εργασιών, «κλειδώνοντας» σημαντικό ανεκτέλεστο για τα επόμενα έτη. Στον κλάδο Enterprise Technology Solutions (ETS), που απευθύνεται κυρίως στο Δημόσιο, η διοίκηση θεωρεί ότι η δραστηριότητα δεν θα εξαντληθεί με τη λήξη των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης, αλλά θα συνεχιστεί μέσω εναλλακτικών χρηματοδοτικών εργαλείων, κάτι που ενισχύει τη μεσοπρόθεσμη ορατότητα.
Algosystems: είσοδος σε κυβερνοασφάλεια και ενίσχυση κλίμακας
Καταλύτης για το επενδυτικό story θεωρείται η εξαγορά ποσοστού 87,23% της Algosystems, συμφωνία που υπεγράφη τον Νοέμβριο 2025 και αναμένεται να ολοκληρωθεί εντός Ιανουαρίου 2026. Η αποτίμηση στα 3-4 εκατ. ευρώ κρίνεται ελκυστική, δεδομένου ότι προσφέρει στην Profile πρόσβαση σε κερδοφόρα πλατφόρμα κυβερνοασφάλειας, ICT και μηχανικών υπηρεσιών, σε μια αγορά με σαφές διαρθρωτικό growth.
Η NBG Securities προβλέπει ότι η Algosystems θα συνεισφέρει στην τριετία 2026-2028 περίπου 50 εκατ. ευρώ σε πρόσθετα έσοδα και σωρευτικό EBITDA 9 εκατ. ευρώ. Πέρα από τη λογιστική συνεισφορά, η εξαγορά εκτιμάται ότι θα επιτρέψει οικονομίες κλίμακας, συνέργειες κόστους και διασταυρούμενες πωλήσεις μεταξύ των πελατολογίων, βελτιώνοντας τα περιθώρια και ενισχύοντας τη διαπραγματευτική ισχύ της Profile σε μεγάλα έργα.
Στόχοι για το 2028 και αποτίμηση με discount
Για την περίοδο 2025-2028, οι αναλυτές της NBG Securities προβλέπουν μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης εσόδων 21%. Κινητήριοι μοχλοί θεωρούνται τα επαναλαμβανόμενα έσοδα του Financial Software και τα έργα ψηφιοποίησης του ελληνικού Δημοσίου, παρά το γεγονός ότι ο κλάδος ETS έχει χαμηλότερα περιθώρια κερδοφορίας.
Στο βασικό σενάριο, το EBITDA αναμένεται να διαμορφωθεί κοντά στα 23 εκατ. ευρώ το 2028, με περιθώριο EBITDA περίπου 27% και έσοδα γύρω στα 85 εκατ. ευρώ. Η αποτίμηση της μετοχής στηρίζεται σε συνδυασμό μοντέλου προεξόφλησης ταμειακών ροών (DCF δύο σταδίων) και πολλαπλασιαστή EV/EBITDA 2026e. Ακόμη και αν η μετοχή προσεγγίσει την τιμή-στόχο, η NBG Securities εκτιμά ότι θα συνεχίσει να διαπραγματεύεται με discount έναντι διεθνών ομοειδών εταιρειών λογισμικού, αφήνοντας περιθώριο rerating εφόσον επιβεβαιωθούν οι στόχοι.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η έκθεση της NBG Securities επιβεβαιώνει ότι η Profile εξελίσσεται σε καθαρό growth story της ελληνικής τεχνολογίας, με ισχυρή βάση επαναλαμβανόμενων εσόδων και στοχευμένο M&A. Το κρίσιμο στοίχημα πλέον είναι η ομαλή ενσωμάτωση της Algosystems και η διατήρηση των υψηλών ρυθμών ανάπτυξης σε ένα περιβάλλον όπου ο ανταγωνισμός στο fintech και στα έργα Δημοσίου εντείνεται. Αν η διοίκηση παραδώσει τους φιλόδοξους στόχους για το 2028, η μετοχή έχει περιθώριο όχι μόνο για περαιτέρω άνοδο, αλλά και για αναβάθμιση της θέσης της στον κλάδο.
#Profile #μετοχή #NBGsecurities #Χρηματιστήριο #Τεχνολογία
