Το σουηδικό συνταξιοδοτικό ταμείο Alecta ρευστοποίησε σχεδόν όλο το χαρτοφυλάκιό του σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα, αξίας περίπου 8,8 δισ. δολαρίων, επικαλούμενο αυξημένο κίνδυνο από τα ελλείμματα και το χρέος των ΗΠΑ. Η κίνηση έρχεται μετά από αντίστοιχες αποφάσεις δύο μεγάλων δανέζικων ταμείων, τροφοδοτώντας συζήτηση για σταδιακή «αποαμερικανοποίηση» μέρους των ευρωπαϊκών θεσμικών επενδύσεων.
Το Alecta, ένα από τα μεγαλύτερα συνταξιοδοτικά ταμεία της Σουηδίας, ανακοίνωσε ότι έχει μειώσει δραστικά την έκθεσή του σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα από τις αρχές Νοεμβρίου, ρευστοποιώντας το μεγαλύτερο μέρος ενός χαρτοφυλακίου που στο τέλος του 2024 ανερχόταν σε περίπου 100 δισ. σουηδικές κορώνες (περίπου 11 δισ. δολάρια). Σύμφωνα με πηγή που επικαλείται το Γαλλικό Πρακτορείο, πουλήθηκαν τίτλοι αξίας 70-80 δισ. κορωνών, δηλαδή γύρω στα 8,8 δισ. δολάρια.
Το ταμείο, το οποίο διαχειρίζεται συνολικά περιουσιακά στοιχεία ύψους περίπου 1,3 τρισ. κορωνών (143 δισ. δολάρια), αιτιολόγησε την απόφαση με την εκτίμηση ότι ο κίνδυνος που συνδέεται με τα αμερικανικά ομόλογα και το δολάριο έχει αυξηθεί σημαντικά, λόγω της δημοσιονομικής πορείας των ΗΠΑ αλλά και της πολιτικής αβεβαιότητας.
Ανησυχίες για έλλειμμα, χρέος και πολιτική απροβλεψιμότητα
Ο επικεφαλής επενδύσεων του Alecta, Πάμπλο Μπερνένγκο, τόνισε ότι η στρατηγική βασίζεται στην εκτίμηση πως «ο κίνδυνος που συνδέεται με τα αμερικανικά ομόλογα και το δολάριο έχει αυξηθεί», συνδυάζοντας τρεις παραμέτρους: την απροβλεψιμότητα της οικονομικής και γεωπολιτικής πολιτικής στην Ουάσινγκτον, τα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα και το διαρκώς αυξανόμενο δημόσιο χρέος.
Η κίνηση του Alecta δεν είναι μεμονωμένη. Την Τρίτη, δύο σημαντικά δανέζικα ταμεία, το AkademikerPension και το Pædagogernes Pensionskasse (PBU), ανακοίνωσαν ότι θα ρευστοποιήσουν πλήρως τις θέσεις τους σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Το AkademikerPension επικαλέστηκε «κακή κατάσταση» των αμερικανικών δημοσιονομικών, ενώ το PBU πρόσθεσε έναν σαφώς πολιτικό παράγοντα κινδύνου: την πιθανότητα ο Ντόναλντ Τραμπ να επιβάλει κυρώσεις στον δανέζικο χρηματοοικονομικό τομέα.
Σήμα στην αγορά ή μεμονωμένες κινήσεις;
Η συγκυρία, με διαδοχικές ανακοινώσεις σκανδιναβικών ταμείων, εγείρει ερωτήματα για το αν βρισκόμαστε μπροστά σε ένα ευρύτερο μοτίβο διαφοροποίησης των ευρωπαϊκών θεσμικών επενδυτών από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Μια μαζική μετατόπιση θα μπορούσε θεωρητικά να επηρεάσει το κόστος δανεισμού των ΗΠΑ, αν και προς το παρόν τα μεγέθη παραμένουν διαχειρίσιμα σε σχέση με τη συνολική αγορά του αμερικανικού χρέους.
Ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, μιλώντας από το Νταβός, απέρριψε κατηγορηματικά το αφήγημα ότι οι ευρωπαϊκές κινήσεις συνδέονται με πολιτικά αντίποινα, για παράδειγμα σε σχέση με τις αμερικανικές πιέσεις γύρω από τη Γροιλανδία. Χαρακτήρισε την υπόθεση «παντελώς λανθασμένη» και «εκτός λογικής», επιχειρώντας να αποσυνδέσει τις αποφάσεις των ταμείων από τη γεωπολιτική αντιπαράθεση.
Ωστόσο, η ρητορική του PBU για μείωση της «εξάρτησης» από τις ΗΠΑ, σε περίπτωση κυρώσεων, δείχνει ότι οι θεσμικοί επενδυτές πλέον σταθμίζουν στον κίνδυνο χώρας όχι μόνο τα μακροοικονομικά μεγέθη, αλλά και την πιθανότητα πολιτικά υποκινούμενων μέτρων.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η κίνηση του Alecta, σε συνδυασμό με τις αποφάσεις των δανέζικων ταμείων, λειτουργεί ως προειδοποιητικό καμπανάκι για την Ουάσινγκτον: η «ασφάλεια χωρίς ερωτήσεις» των αμερικανικών Treasuries δεν θεωρείται πλέον δεδομένη από όλους τους μεγάλους θεσμικούς. Αν η δυσπιστία απέναντι στη δημοσιονομική πορεία και την πολιτική απροβλεψιμότητα των ΗΠΑ γενικευθεί, το κόστος χρηματοδότησης της αμερικανικής οικονομίας μπορεί να αυξηθεί σταδιακά, με επιπτώσεις στο παγκόσμιο επιτοκιακό περιβάλλον και στις ροές κεφαλαίων – εξέλιξη που οφείλουν να παρακολουθούν στενά και οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις και επενδυτές.
#Σουηδία #Alecta #Ομόλογα #ΗΠΑ #ΣυνταξιοδοτικάΤαμεία
