Ο ΟΤΕ ανακοίνωσε οικονομικά αποτελέσματα 2025 με προσαρμοσμένο EBITDA (AL) 1,37 δισ. ευρώ και ενίσχυση επιδόσεων στο δ’ τρίμηνο. Η προτεινόμενη ανταμοιβή προς τους μετόχους για το 2026 φτάνει τα 532 εκατ. ευρώ μέσω μερίσματος και επαναγοράς ιδίων μετοχών.
Σαφές μήνυμα «ωρίμανσης» του επενδυτικού κύκλου και ενίσχυσης της μερισματικής πολιτικής έστειλε ο ΟΤΕ με τα αποτελέσματα χρήσης 2025, ανακοινώνοντας προσαρμοσμένο EBITDA (AL) 1,37 δισ. ευρώ και επικαιροποιημένη πολιτική αμοιβών μετόχων, συνδεδεμένη πλέον με τις καθαρές ελεύθερες ταμειακές ροές (free cash flow, FCF). Το νέο πλαίσιο στοχεύει, όπως επισημαίνεται, σε μεγαλύτερη διαφάνεια ως προς το πόσο «χώρο» έχει η εταιρεία να επιστρέφει κεφάλαια στους μετόχους, χωρίς να υπονομεύει τις επενδύσεις σε δίκτυα νέας γενιάς.
Τι έδειξε το δ’ τρίμηνο και ποιοι τομείς τράβηξαν
Στο δ’ τρίμηνο ο ΟΤΕ κατέγραψε αύξηση 8,7% στα έσοδα και 2,3% στο προσαρμοσμένο EBITDA (AL). Στην κινητή, τα έσοδα από υπηρεσίες ενισχύθηκαν κατά 5,2% στο τρίμηνο, ενώ αναφέρεται προσθήκη-ρεκόρ 60 χιλ. συνδρομητών συμβολαίου. Στη λιανική σταθερής, τα έσοδα από υπηρεσίες αυξήθηκαν 2,6% στο δ’ τρίμηνο, με τη διοίκηση να υπογραμμίζει ότι «αντιστράφηκε» τάση τετραετίας και η δραστηριότητα επέστρεψε σε τροχιά ανάπτυξης.
Κομβικός παράγοντας εμφανίζεται το FTTH (οπτική ίνα μέχρι το σπίτι). Οι συνδρομητές FTTH ανήλθαν σε 567 χιλ., με ρεκόρ καθαρών συνδέσεων στο τρίμηνο (+58 χιλ.). Η διαθεσιμότητα FTTH αναφέρεται σε 2,1 εκατ. νοικοκυριά και επιχειρήσεις, με διείσδυση 34% και στόχο τα 3,5 εκατ. έως το 2030.
Νέα πολιτική επιστροφής κεφαλαίου και πρόταση μερίσματος
Η νέα πολιτική προβλέπει διανομή 70%-100% των ελεύθερων ταμειακών ροών του προηγούμενου έτους, μέσω συνδυασμού μερίσματος και επαναγοράς ιδίων, με το μέρισμα να αποτελεί κατ’ ελάχιστον το 50% της συνολικής αμοιβής. Για το 2026, η συνολική αμοιβή μετόχων προτείνεται στα 532 εκατ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί σχεδόν στο 100% του FCF του 2025.
Η πρόταση περιλαμβάνει μέρισμα 0,8777 ευρώ ανά μετοχή, αυξημένο κατά 22%, με συνολικό ποσό 355 εκατ. ευρώ, καθώς και πρόγραμμα απόκτησης ιδίων μετοχών 177 εκατ. ευρώ (αύξηση 16%). Η καταβολή του μερίσματος προγραμματίζεται για τις 7 Ιουλίου 2026, μετά την έγκριση της Γενικής Συνέλευσης.
Οι στόχοι για το 2026 και ο «λογαριασμός» των επενδύσεων
Για το 2026, ο ΟΤΕ δίνει κατεύθυνση για ελεύθερες ταμειακές ροές περίπου 750 εκατ. ευρώ, με παραδοχή ότι η δημοπράτηση φάσματος θα πραγματοποιηθεί εντός του 2027. Εξαιρουμένων ορισμένων θετικών έκτακτων φορολογικών παραγόντων (που συνδέονται κυρίως με αποεπένδυση δραστηριοτήτων στη Ρουμανία), το FCF τοποθετείται στο εύρος 570-580 εκατ. ευρώ. Οι επενδύσεις (CAPEX) αναμένονται περίπου στα 600 εκατ. ευρώ, με έμφαση στην ανάπτυξη FTTH και την επέκταση του 5G Stand Alone.
Σχόλιο 
: Η στροφή του ΟΤΕ σε πολιτική αμοιβής μετόχων «δεμένη» με το πραγματικό FCF είναι διπλά σημαντική: αποσαφηνίζει τα περιθώρια διανομών και ταυτόχρονα «μετρά» την αντοχή του επενδυτικού προγράμματος σε FTTH και 5G. Το κρίσιμο για την αγορά είναι να συνεχιστεί η αύξηση της διείσδυσης οπτικών ινών με ταχύτητα, ώστε οι επιστροφές κεφαλαίου να μη μοιάζουν με συγκυριακή γενναιοδωρία αλλά με αποτέλεσμα διατηρήσιμης λειτουργικής δυναμικής.
#ΟΤΕ #Τηλεπικοινωνίες #Αποτελέσματα #Μέρισμα #FTTH
