Η πρόσφατη βουτιά του bitcoin κάτω από τα 61.000 δολάρια αποδίδεται από τον CIO της Bitwise κυρίως στον ιστορικό «κύκλο των τεσσάρων ετών», αλλά και σε μετατόπιση κεφαλαίων προς χρυσό και μετοχές τεχνητής νοημοσύνης. Παρά τη διόρθωση, ο Matt Hougan θεωρεί ότι η χρηματιστηριακή «χρηματοοικονομικοποίηση» του bitcoin δεν ακυρώνει το επιχείρημα της σπανιότητας.
Η αγορά κρυπτονομισμάτων βιώνει ακόμη έναν έντονο κύκλο διόρθωσης, με το bitcoin να υποχωρεί πρόσφατα κάτω από τα 61.000 δολάρια, στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων περίπου 16 μηνών. Ο Matt Hougan, επικεφαλής επενδύσεων (CIO) της Bitwise Asset Management, μίας από τις μεγαλύτερες εταιρείες διαχείρισης crypto περιουσιακών στοιχείων με άνω των 15 δισ. δολαρίων υπό διαχείριση, επιχειρεί να αποκωδικοποιήσει τα αίτια της πτώσης.
Ο «κύκλος των τεσσάρων ετών» και η μετατόπιση κεφαλαίων
Στην εκπομπή «ETF Edge» ο Hougan τόνισε ότι οι επενδυτές «ψάχνουν ένα πράγμα να κατηγορήσουν για την τρέχουσα διόρθωση στο bitcoin, αλλά δεν υπάρχει μόνο ένας λόγος». Ωστόσο, ιεραρχεί ως βασικό καταλύτη τον λεγόμενο «κύκλο των τεσσάρων ετών», ένα μοτίβο που –όπως υποστηρίζει– έχει εμφανιστεί άλλες τρεις φορές στην ιστορία της αγοράς crypto.
Σύμφωνα με τον ίδιο, ο κύκλος αυτός συνδέεται με τις φάσεις ευφορίας και διόρθωσης που ακολουθούν τις περιόδους έντονης ανόδου, με την αγορά να αναζητά νέα ισορροπία τιμών. Παράλληλα, παρατηρείται σαφής μετατόπιση επενδυτικών ροών προς άλλα «καυτά» assets, όπως ο χρυσός και οι μετοχές εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης, γεγονός που αποδυναμώνει πρόσκαιρα τη ζήτηση για κρυπτονομίσματα.
Ο Hougan αναφέρεται επίσης σε έναν συνδυασμό παραγόντων που επιδεινώνουν το κλίμα, όπως ο «κβαντικός κίνδυνος» σε σχέση με την ασφάλεια των κρυπτογραφικών συστημάτων, αλλά και οι ανησυχίες γύρω από την υποψηφιότητα του Kevin Warsh για τη Fed. «Σε bear markets, όλα αυτά τα θέματα μεγεθύνονται», σημειώνει χαρακτηριστικά.
Crypto ETF, σπανιότητα και ο ρόλος της αγοράς παραγώγων
Παρά τη διόρθωση, ο CIO της Bitwise δεν θεωρεί ότι η αδυναμία του bitcoin θα εκτροχιάσει τη δυναμική των ETF που επενδύουν σε κρυπτονομίσματα. Αντίθετα, κάνει λόγο για μια «αυτοεκπληρούμενη προφητεία» που κυριαρχεί βραχυπρόθεσμα στην αγορά, αλλά δεν αλλάζει τα θεμελιώδη μεγέθη.
«Υπάρχουν καλά νέα κάτω από την επιφάνεια, απλώς αργούν να αποτυπωθούν. Δεν πιστεύω ότι η χρηματοοικονομικοποίηση του bitcoin αλλάζει ουσιαστικά το επιχείρημα της σπανιότητας», αναφέρει, υπενθυμίζοντας πως «υπάρχουν μόνο 21 εκατ. bitcoin». Κατά τον ίδιο, η αυξανόμενη ζήτηση μέσω παραγώγων και ETF, όσο κι αν επηρεάζει τις ενδοημερήσιες κινήσεις και τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, «αναγκαστικά θα περάσει κάποια στιγμή στην αγορά spot».
Η Bitwise παραμένει ενεργός παίκτης στα crypto ETF, έχοντας λανσάρει μεταξύ άλλων το Bitwise Solana Staking ETF, το οποίο παρακολουθεί την τιμή του κρυπτονομίσματος solana. Το συγκεκριμένο fund, που ξεκίνησε στις 28 Οκτωβρίου, καταγράφει πτώση περίπου 57% από την εισαγωγή του, ενώ η ίδια η solana υποχωρεί πάνω από 30% από την αρχή του έτους, αντανακλώντας την ευρύτερη πίεση στον κλάδο.
Το bitcoin, από την πλευρά του, έχει απομακρυνθεί αισθητά από το ιστορικό υψηλό των 126.279 δολαρίων που σημείωσε τον Οκτώβριο, ενώ είχε βρεθεί κάτω από τις 90.000 δολάρια ήδη από τον Νοέμβριο, όταν ο Hougan είχε προειδοποιήσει για φάση «ξεφουσκώματος» μετά το ράλι.
Σχόλιο 
: Η ανάλυση της Bitwise επιβεβαιώνει ότι η αγορά crypto παραμένει βαθιά κυκλική και εξαιρετικά ευαίσθητη στις μακροοικονομικές προσδοκίες και στις επενδυτικές «μόδες». Για Έλληνες επενδυτές, το μήνυμα είναι διπλό: αφενός, τα ETF δεν αναιρούν τον εγγενή κίνδυνο του υποκείμενου asset· αφετέρου, η σπανιότητα του bitcoin και η θεσμική του ενσωμάτωση δημιουργούν μεσομακροπρόθεσμες ευκαιρίες μόνο για όσους αντέχουν υψηλή μεταβλητότητα και έχουν πειθαρχημένο ορίζοντα.
#bitcoin #κρυπτονομίσματα #ETF #αγορές
