Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων κινούνται ανοδικά, καθώς οι αγορές αμφισβητούν την προοπτική εκεχειρίας με το Ιράν. Η άνοδος του πετρελαίου αναζωπυρώνει τους φόβους για τον πληθωρισμό και περιορίζει τα περιθώρια χαλάρωσης της Fed.
Ανοδικά κινήθηκαν την Πέμπτη οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, καθώς οι επενδυτές προσπαθούν να αποκωδικοποιήσουν τα αντικρουόμενα μηνύματα από Ουάσινγκτον και Τεχεράνη σχετικά με την πορεία των διαπραγματεύσεων για εκεχειρία. Η Ισλαμική Δημοκρατία διέψευσε ότι υπάρχουν άμεσες συνομιλίες με τις Ηνωμένες Πολιτείες, την ώρα που η αμερικανική πλευρά επιμένει ότι οι επαφές για ένα σχέδιο ειρήνης βρίσκονται σε εξέλιξη.
Ανοδική κίνηση στη καμπύλη αποδόσεων
Στη δευτερογενή αγορά, η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου ενισχύθηκε κατά 4,8 μονάδες βάσης, στο 4,376%. Αντίστοιχα, η απόδοση του 30ετούς κινήθηκε υψηλότερα κατά 4,2 μονάδες βάσης, στο 4,939%, ενώ το διετές –που είναι ιδιαίτερα ευαίσθητο στις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική– ανέβηκε κατά 5,1 μονάδες βάσης, στο 3,93%.
Η ταυτόχρονη άνοδος σε βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες λήξεις δείχνει αναθεώρηση των προσδοκιών των επενδυτών τόσο για την πορεία των επιτοκίων όσο και για το ασφάλιστρο κινδύνου που απαιτούν προκειμένου να διακρατούν αμερικανικό χρέος σε ένα πιο αβέβαιο γεωπολιτικό περιβάλλον.
Πετρέλαιο, πληθωρισμός και Fed στο επίκεντρο
Η αβεβαιότητα γύρω από τις συνομιλίες ΗΠΑ–Ιράν έχει ήδη μεταφραστεί σε νέα άνοδο των διεθνών τιμών πετρελαίου, καθώς οι αγορές φοβούνται περαιτέρω διαταραχές στην προσφορά από τη Μέση Ανατολή. Η ενίσχυση του πετρελαίου τροφοδοτεί εκ νέου ανησυχίες για τον πληθωρισμό, ιδιαίτερα στις τιμές ενέργειας και μεταφορών, που μπορούν να περάσουν γρήγορα σε επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
Σε αυτό το πλαίσιο, ενισχύονται οι εκτιμήσεις ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια για το σύνολο του έτους, αποφεύγοντας βιαστικές μειώσεις που θα μπορούσαν να αποδειχθούν πρόωρες αν ο πληθωρισμός αναζωπυρωθεί. Η προοπτική «υψηλών επιτοκίων για μεγαλύτερο διάστημα» καθιστά τα αμερικανικά ομόλογα πιο ελκυστικά για ορισμένους επενδυτές, αλλά ταυτόχρονα αυξάνει το κόστος χρηματοδότησης για επιχειρήσεις και κράτη διεθνώς.
Για τις αγορές της Ευρωζώνης και την Ελλάδα, η άνοδος των αμερικανικών αποδόσεων λειτουργεί ως σημείο αναφοράς, επηρεάζοντας έμμεσα το κόστος δανεισμού και την επενδυτική διάθεση σε ομόλογα και μετοχές.
Σχόλιο 
: Η κίνηση των αμερικανικών αποδόσεων επιβεβαιώνει ότι ο γεωπολιτικός κίνδυνος παραμένει ο βασικός «κρυφός» οδηγός των αγορών. Όσο η αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή κρατά ψηλά το πετρέλαιο, η Fed δύσκολα θα ρισκάρει αλλαγή πορείας, κάτι που σημαίνει παρατεταμένο ακριβό χρήμα και αυξημένη μεταβλητότητα σε παγκόσμιο επίπεδο.
#ΗΠΑ #Ομόλογα #Fed #Ιράν #Πετρέλαιο #Πληθωρισμός
