Το αμερικανικό Δημόσιο άντλησε 21,9 δισ. δολάρια από 30ετή ομόλογα με αυξημένη απόδοση και ελαφρώς ασθενέστερη ζήτηση. Η κίνηση της καμπύλης αποδόσεων αναζωπυρώνει τη συζήτηση για τις προοπτικές των επιτοκίων.
Το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών ολοκλήρωσε την Πέμπτη δημοπρασία 30ετών ομολόγων, αντλώντας 21,9 δισ. δολάρια με υψηλή απόδοση 4,871%, επίπεδο αυξημένο σε σχέση με τη δημοπρασία του Φεβρουαρίου. Η εξέλιξη αυτή αποτυπώνει ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να απαιτούν σημαντικό ασφάλιστρο κινδύνου για τη μακροχρόνια χρηματοδότηση του αμερικανικού Δημοσίου.
Η δομή της ζήτησης και τα σήματα προς τις αγορές
Ο δείκτης bid-to-cover, που μετρά τη σχέση προσφοράς προς ζήτηση, διαμορφώθηκε στο 2,45, χαμηλότερα από το 2,66 της προηγούμενης αντίστοιχης έκδοσης. Οι συνολικές προσφορές άγγιξαν τα 53,9 δισ. δολάρια για τους διαθέσιμους τίτλους ύψους 21,9 δισ. δολαρίων, ένδειξη ότι η ζήτηση παραμένει μεν ισχυρή, αλλά υποχωρεί ελαφρά.
Πρωταγωνιστικό ρόλο είχαν οι άμεσοι και έμμεσοι επενδυτές (funds, ξένοι θεσμικοί κ.ά.), οι οποίοι κάλυψαν 19,9 δισ. δολάρια ή το 90,6% των αποδεκτών προσφορών. Αντίθετα, οι primary dealers –οι τράπεζες που υποχρεωτικά στηρίζουν τις εκδόσεις του αμερικανικού Δημοσίου– κράτησαν μόλις 2 δισ. δολάρια, περίπου το 9,3% του συνόλου, στοιχείο που δείχνει ότι η αγορά κατάφερε να απορροφήσει σχεδόν όλη την έκδοση χωρίς να επιβαρυνθεί υπερβολικά ο ισολογισμός των διαπραγματευτών.
Επιτόκια, καμπύλη αποδόσεων και διεθνείς επιπτώσεις
Λίγο μετά τη δημοπρασία, στις 13:17 ώρα Ανατολικών ΗΠΑ, η απόδοση του 30ετούς ομολόγου στην δευτερογενή αγορά κινήθηκε ανοδικά κατά 1,4 μονάδα βάσης, στο 4,87%. Η μικρή αυτή άνοδος επιβεβαιώνει ότι οι επενδυτές ζητούν ελαφρώς υψηλότερη αποζημίωση για τον κίνδυνο διάρκειας, σε ένα περιβάλλον αβεβαιότητας για τη μελλοντική πορεία των αμερικανικών επιτοκίων.
Για τις διεθνείς αγορές, συμπεριλαμβανομένων των ευρωπαϊκών και της ελληνικής, οι αμερικανικές δημοπρασίες μακροπρόθεσμων τίτλων λειτουργούν ως σημείο αναφοράς για την τιμολόγηση του κινδύνου και του κόστους δανεισμού. Υψηλές αποδόσεις στα 30ετή ομόλογα ΗΠΑ τείνουν να ασκούν ανοδικές πιέσεις στις αποδόσεις διεθνώς, επηρεάζοντας τόσο το κόστος χρηματοδότησης κρατών όσο και επιχειρήσεων.
Σχόλιο 
: Η δημοπρασία δείχνει ότι η αγορά απορροφά με άνεση τον αυξημένο αμερικανικό δανεισμό, αλλά με τίμημα υψηλές μακροπρόθεσμες αποδόσεις. Αυτό κρατά «σφιχτές» τις χρηματοδοτικές συνθήκες διεθνώς και περιορίζει τα περιθώρια χαλάρωσης του κόστους δανεισμού, ειδικά για πιο ευάλωτες οικονομίες.
#ΗΠΑ #Ομόλογα #Αγορές #Επιτόκια
