Η ινδική upGrad αποκτά την Unacademy μέσω ανταλλαγής μετοχών, σε μια εμβληματική κίνηση συγκέντρωσης στην αγορά edtech. Η συμφωνία έρχεται μετά τη θεαματική πτώση της αποτίμησης της Unacademy.
Η Unacademy, μία από τις πλέον εμβληματικές ινδικές νεοφυείς επιχειρήσεις στον χώρο της διαδικτυακής εκπαίδευσης, περνά υπό τον έλεγχο της ανταγωνίστριας upGrad μέσω συμφωνίας εξαγοράς με ανταλλαγή μετοχών (100% share-swap). Η κίνηση αποτυπώνει τη βίαιη προσγείωση του άλλοτε «φλεγόμενου» κλάδου της edtech στην Ινδία μετά την πανδημία και επιταχύνει τη συγκέντρωση της αγοράς γύρω από λίγους ισχυρούς παίκτες.
Κατάρρευση αποτίμησης και στρατηγική διάσωση
Ο συνιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Unacademy, Γκάουραβ Μουντζάλ, ανακοίνωσε ότι έχει υπογραφεί term sheet για την εξαγορά από την upGrad, με τη συναλλαγή να γίνεται αποκλειστικά με ανταλλαγή μετοχών και χωρίς άμεσο χρηματικό τίμημα. Η τελική αποτίμηση δεν θα δημοσιοποιηθεί πριν από το κλείσιμο της συναλλαγής, ωστόσο είναι γνωστό ότι η αξία της Unacademy έχει καταρρεύσει από τα 3,5 δισ. δολάρια το 2021 σε κάτω από 500 εκατ. δολάρια στα τέλη του 2025 – πτώση της τάξης του 85%.
Η Unacademy, που ιδρύθηκε το 2015 και άνθισε την περίοδο των lockdowns προσφέροντας προετοιμασία εξετάσεων και μαθήματα εξ αποστάσεως, βρέθηκε αντιμέτωπη με απότομη κάμψη της ζήτησης όταν οι μαθητές επέστρεψαν στις αίθουσες. Ακολούθησαν επιθετικές περικοπές κόστους, κύματα απολύσεων και αναδίπλωση από φυσικά κέντρα διδασκαλίας προς ένα πιο «ελαφρύ» ψηφιακό μοντέλο.
Παρά τις δυσκολίες, ο Μουντζάλ αναφέρει ότι η εταιρεία διαθέτει σήμερα πάνω από 100 εκατ. δολάρια σε ταμειακά διαθέσιμα, έπειτα από αναδιάρθρωση των offline δραστηριοτήτων μέσω franchise και εστίαση στα βασικά online προϊόντα. Παράλληλα, ολοκληρώθηκε πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών εργαζομένων ύψους 500 εκατ. ρουπιών (περίπου 5,4 εκατ. δολάρια), στο οποίο συμμετείχε περίπου το 40% των πρώην εργαζομένων.
Ενοποίηση της ινδικής edtech και νέα ισορροπία δυνάμεων
Από την πλευρά της upGrad, ο συνιδρυτής Ρόνι Σκρουβάλας τόνισε ότι ο Μουντζάλ θα συνεχίσει να ηγείται της Unacademy μετά την ολοκλήρωση της εξαγοράς, επιδιώκοντας μια «ολοκληρωμένη» πλατφόρμα που θα καλύπτει από την K-12 εκπαίδευση μέχρι το reskilling και τη διά βίου μάθηση. Οι δύο πλευρές έχουν συμφωνήσει και σε ρήτρα αποζημίωσης σε περίπτωση που η συναλλαγή δεν ολοκληρωθεί.
Η συμφωνία έρχεται σε μια περίοδο βαθιάς αναδιάταξης της ινδικής edtech. Η Byju’s, άλλοτε η πιο πολύτιμη startup της χώρας, έχει δει την αποτίμησή της να μηδενίζεται ουσιαστικά και έχει εισέλθει σε διαδικασίες αφερεγγυότητας. Αντίθετα, η Physics Wallah έχει καταφέρει να γίνει κερδοφόρα και να πραγματοποιήσει επιτυχημένη είσοδο στο χρηματιστήριο, κόντρα στο γενικότερο κλίμα επιβράδυνσης του κλάδου.
Η Unacademy έχει αντλήσει συνολικά περίπου 854,3 εκατ. δολάρια σε 13 γύρους χρηματοδότησης, με επενδυτές-«βαριά χαρτιά» όπως οι SoftBank, Tiger Global, General Atlantic και Peak XV. Για τα funds αυτά, η συμφωνία με την upGrad μοιάζει περισσότερο με οργανωμένη έξοδο και διάσωση αξίας, παρά με success story.
Το στοίχημα της τεχνητής νοημοσύνης και τα διδάγματα για την αγορά
Ο Μουντζάλ παραδέχθηκε ότι η Unacademy «έχασε εστίαση και μερίδιο αγοράς», ενώ ολόκληρος ο κλάδος δεν παρουσίασε αρκετή πραγματική καινοτομία προϊόντων τα τελευταία χρόνια. Ο ίδιος έχει στραφεί ολοένα και περισσότερο στο Airlearn, μια εφαρμογή εκμάθησης γλωσσών με επίκεντρο την τεχνητή νοημοσύνη και gamification, η οποία φαίνεται να κερδίζει έδαφος σε αγορές όπως οι ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο, η Γερμανία και ο Καναδάς. Η στροφή αυτή, ωστόσο, έχει προκαλέσει τριβές με ορισμένους επενδυτές της Unacademy, που θεωρούν ότι ο βασικός πυρήνας της edtech δραστηριότητας εγκαταλείφθηκε σε μια κρίσιμη φάση.
Για την παγκόσμια αγορά –και για ελληνικούς παρόχους ψηφιακής εκπαίδευσης– η υπόθεση Unacademy λειτουργεί ως προειδοποίηση: τα μοντέλα που «φούσκωσαν» στην πανδημία, με υπερβολικές αποτιμήσεις και επιθετική καύση κεφαλαίων, δοκιμάζονται σκληρά όταν η ζήτηση ομαλοποιείται και το φθηνό χρήμα στερεύει. Η συγκέντρωση γύρω από λίγους παίκτες, η στροφή σε κερδοφορία και η ουσιαστική αξιοποίηση της τεχνητής νοημοσύνης φαίνεται να είναι η νέα κανονικότητα της edtech.
Σχόλιο 
: Η εξαγορά της Unacademy από την upGrad είναι κλασικό παράδειγμα «αναγκαστικής» συγκέντρωσης μετά από φούσκα αποτιμήσεων: οι μεγάλοι χρηματοδότες διασώζουν ό,τι αξία απέμεινε, ενώ η αγορά περνά σε φάση ωρίμανσης, με έμφαση στην κερδοφορία, την πειθαρχία κόστους και την πραγματική καινοτομία – μάθημα που αφορά άμεσα και τις ευρωπαϊκές, αλλά και τις ελληνικές, edtech προσπάθειες.
#Ινδία #Unacademy #upGrad #edtech #Startups
