Η άνοδος των τιμών ενέργειας αναγκάζει την ING να «κόψει» την πρόβλεψη για την ελληνική ανάπτυξη το β΄ τρίμηνο. Παράλληλα, αναθεωρεί ανοδικά τις εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό, τόσο στην Ελλάδα όσο και στην Ευρωζώνη.
Η συνεχιζόμενη γεωπολιτική ένταση στη Μέση Ανατολή και η εκτίναξη των διεθνών τιμών ενέργειας οδηγούν την ING σε σημαντικές αναθεωρήσεις για την παγκόσμια και την ευρωπαϊκή οικονομία, με άμεσες επιπτώσεις και στην Ελλάδα. Σύμφωνα με το βασικό σενάριο της τράπεζας, η άνοδος της τιμής του πετρελαίου και του φυσικού αερίου λειτουργεί ως «φρένο» στην ανάπτυξη, ενώ τροφοδοτεί νέο κύμα πληθωριστικών πιέσεων.
Κόβεται στο μισό η ανάπτυξη της Ελλάδας το β΄ τρίμηνο
Για την Ελλάδα, η ING προβλέπει αισθητή επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ στο β΄ τρίμηνο του 2026. Η ανάπτυξη εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 0,8%, από 1,6% στο α΄ τρίμηνο, αντανακλώντας το πλήγμα που προκαλούν το ακριβότερο πετρέλαιο και οι υψηλότερες τιμές ενέργειας σε επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
Στη συνέχεια, η τράπεζα βλέπει μερική ανάκαμψη, με ρυθμούς ανάπτυξης 1,8% και 1,7% στο γ΄ και δ΄ τρίμηνο αντίστοιχα. Σε επίπεδο έτους, ο μέσος ρυθμός ανάπτυξης για την ελληνική οικονομία τοποθετείται στο 1,9%, σημαντικά υψηλότερος από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, αλλά χαμηλότερος από τις προσδοκίες που θα δικαιολογούσε ένα πιο ευνοϊκό ενεργειακό περιβάλλον.
Για την Ευρωζώνη συνολικά, η ING προβλέπει ανάπτυξη 0,6% στο β΄ τρίμηνο (από 0,7% στο α΄), με σταδιακή επιτάχυνση στο 1% και 1,5% στα επόμενα δύο τρίμηνα και μέσο ετήσιο ρυθμό 0,9%. Η σύγκριση αναδεικνύει ότι, παρά το σοκ στο ενεργειακό κόστος, η Ελλάδα εξακολουθεί να «τρέχει» ταχύτερα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, χωρίς όμως να μένει ανεπηρέαστη από τις εξωτερικές αναταράξεις.
Ενεργειακό σοκ, υψηλότερος πληθωρισμός και προκλήσεις για τις κεντρικές τράπεζες
Το βασικό σενάριο της ING στηρίζεται στην υπόθεση ότι δεν θα υπάρξουν διαρθρωτικές ζημιές σε εγκαταστάσεις παραγωγής πετρελαίου ή φυσικού αερίου, αλλά θα συνεχιστούν για αρκετούς μήνες οι καθυστερήσεις στις θαλάσσιες μεταφορές ενέργειας και άλλων αγαθών, ιδίως λόγω της κατάστασης στα Στενά του Ορμούζ. Η τράπεζα προβλέπει μέση τιμή του brent στα 91 δολάρια το βαρέλι στο β΄ τρίμηνο, από 76 δολάρια στο α΄, με σταδιακή αποκλιμάκωση στα 85 δολάρια στο γ΄ και 77 δολάρια στο δ΄ τρίμηνο. Ο ετήσιος μέσος όρος για το 2026 τοποθετείται στα 82 δολάρια το βαρέλι.
Αντίστοιχα, για το φυσικό αέριο, η μέση ευρωπαϊκή τιμή αναφοράς εκτιμάται στα 50 ευρώ/MWh στο β΄ τρίμηνο, με πτώση στα 38 ευρώ στα δύο επόμενα τρίμηνα και μέση τιμή έτους στα 41 ευρώ/MWh. Κατά την ING, πρόκειται κυρίως για σοκ από την πλευρά της προσφοράς, που ωθεί τον πληθωρισμό υψηλότερα και δυσκολεύει το έργο των κεντρικών τραπεζών.
Στην Ευρωζώνη, ο πληθωρισμός για το 2026 αναμένεται στο 2,8%. Για την Ελλάδα, η εικόνα είναι ακόμη πιο έντονη: ο μέσος ετήσιος πληθωρισμός τοποθετείται στο 3,3%, με επιτάχυνση στο 3,5% και 3,6% το β΄ και γ΄ τρίμηνο αντίστοιχα, από 3,1% στο α΄, και επιβράδυνση στο 3,1% το δ΄ τρίμηνο.
Η ING επισημαίνει ότι η αναθεώρηση προς τα πάνω των προβλέψεων για τον πληθωρισμό είναι σαφώς μεγαλύτερη από την καθοδική προσαρμογή των εκτιμήσεων για την ανάπτυξη. Με άλλα λόγια, το ενεργειακό σοκ μεταφράζεται περισσότερο σε ακριβότερο κόστος ζωής παρά σε βαθιά ύφεση, τουλάχιστον στο τρέχον σενάριο.
Σχόλιο 
: Οι εκτιμήσεις της ING υπενθυμίζουν πόσο ευάλωτη παραμένει η ελληνική οικονομία στις εξωτερικές ενεργειακές αναταράξεις, ακόμη κι αν εμφανίζει καλύτερες επιδόσεις από την Ευρωζώνη. Το μείγμα χαμηλότερης ανάπτυξης και υψηλότερου πληθωρισμού περιορίζει τον δημοσιονομικό και νομισματικό χώρο, καθιστώντας κρίσιμη την επιτάχυνση επενδύσεων σε ΑΠΕ, υποδομές και παραγωγικό μετασχηματισμό, ώστε το επόμενο ενεργειακό σοκ να βρει τη χώρα λιγότερο εκτεθειμένη.
#ING #ΕλληνικήΟικονομία #ΑΕΠ #Πληθωρισμός #Πετρέλαιο #Ενέργεια
