Η κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή και το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ αναζωπυρώνουν τον πληθωρισμό, αλλά η ΕΚΤ δεν βλέπει στασιμοπληθωρισμό.
Η Ευρωζώνη δεν έχει διολισθήσει σε στασιμοπληθωρισμό, παρά τις έντονες πληθωριστικές πιέσεις από τις γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή και τις αναταράξεις στα Στενά του Ορμούζ, σύμφωνα με τον Μάντις Μύλερ, μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).
Κίνδυνος από το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ
Ο Μύλερ υπογράμμισε ότι η διαταραχή στη ναυσιπλοΐα από το κλείσιμο της κρίσιμης θαλάσσιας οδού έχει ενισχύσει τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη, κυρίως μέσω της ανόδου των τιμών του πετρελαίου και του κόστους μεταφοράς. Ωστόσο, εκτίμησε ότι η εικόνα δεν συνιστά κλασικό στασιμοπληθωρισμό, δηλαδή ταυτόχρονη ύφεση και επίμονα υψηλό πληθωρισμό.
Κατά τον ίδιο, η προϋπόθεση για να αποφευχθεί άμεση σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής τον Ιούνιο είναι μια «γρήγορη επίλυση» των διαταραχών στη θαλάσσια οδό και αποκλιμάκωση των τιμών ενέργειας. Αντίθετα, η παράταση του κλεισίματος των Στενών και η διατήρηση υψηλών τιμών πετρελαίου θα καθιστούσαν «πιθανή» μια νέα αύξηση επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής.
Μήνυμα συνέχειας στη σκληρή γραμμή για τον πληθωρισμό
Οι δηλώσεις Μύλερ ευθυγραμμίζονται με πρόσφατες τοποθετήσεις και άλλων μελών του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ. Ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Αυστρίας, Μάρτιν Κόχερ, έχει επίσης αφήσει ανοικτό το ενδεχόμενο νέας αύξησης επιτοκίων, εφόσον δεν υπάρξει ουσιαστική βελτίωση στη δυναμική του πληθωρισμού.
Το μήνυμα είναι σαφές: η ΕΚΤ δεν είναι διατεθειμένη να διακινδυνεύσει αποσταθεροποίηση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό, ακόμη και εάν η οικονομική δραστηριότητα παραμένει αναιμική. Η στρατηγική της Φρανκφούρτης παραμένει «εξαρτώμενη από τα δεδομένα», αλλά με σαφή προτίμηση στην προστασία της αξιοπιστίας του στόχου για σταθερότητα τιμών.
Για τις κυβερνήσεις και τις αγορές, το σήμα είναι διπλό: αφενός, ο κίνδυνος στασιμοπληθωριστικού σεναρίου θεωρείται διαχειρίσιμος, εφόσον αποκλιμακωθούν οι γεωπολιτικές εντάσεις. Αφετέρου, κάθε παράταση των ενεργειακών σοκ θα μεταφράζεται όλο και πιο άμεσα σε αυστηρότερη νομισματική πολιτική.
Σχόλιο 
: Η ΕΚΤ επιχειρεί λεπτή ισορροπία: απορρίπτει τον όρο «στασιμοπληθωρισμός» για να μην τροφοδοτήσει πανικό, αλλά ταυτόχρονα προειδοποιεί ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις και η ενέργεια μπορούν να ακυρώσουν γρήγορα οποιαδήποτε συζήτηση για χαλάρωση. Οι αγορές πρέπει να διαβάσουν τις δηλώσεις ως προειδοποίηση ότι ο κύκλος των αυξήσεων επιτοκίων δεν έχει κλείσει οριστικά.
#ΕΚΤ #Ευρωζώνη #πληθωρισμός #επιτόκια
