Η Jefferies διατηρεί σύσταση «αγορά» για την Τράπεζα Πειραιώς, αυξάνοντας οριακά την τιμή στόχο και αναδεικνύοντας ισχυρή πιστωτική επέκταση.
Η Jefferies επαναβεβαιώνει την αισιοδοξία της για την Τράπεζα Πειραιώς, διατηρώντας σύσταση «αγορά» για τη μετοχή και αναθεωρώντας ελαφρώς ανοδικά την τιμή στόχο στα 10,35 ευρώ από 10,30 ευρώ. Ο οίκος εστιάζει στη δυναμική της πιστωτικής ανάπτυξης, αλλά και στην ικανότητα της τράπεζας να διατηρεί υψηλή κερδοφορία, ακόμη και σε περιβάλλον αποκλιμάκωσης επιτοκίων.
Ισχυρή πιστωτική επέκταση από το πρώτο τρίμηνο
Σύμφωνα με την ανάλυση, η εκκίνηση του 2026 χαρακτηρίζεται «ιδιαίτερα θετική», καθώς η Πειραιώς έχει ήδη καλύψει σχεδόν το 50% του ετήσιου στόχου για πιστωτική επέκταση από το πρώτο τρίμηνο. Η καθαρή αύξηση δανείων ανήλθε σε 1,3 δισ. ευρώ, με κύριο μοχλό τα επιχειρηματικά χαρτοφυλάκια, ενώ καταγράφονται ξεκάθαρα σημάδια επανεκκίνησης και στη στεγαστική πίστη.
Η Jefferies υπογραμμίζει ότι η επίδοση αυτή αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα σε μια φάση όπου οι ευρωπαϊκές τράπεζες αναζητούν αντιστάθμισμα στις πιέσεις από τη μείωση των επιτοκίων μέσω αύξησης όγκων και ενίσχυσης της παραγωγής εργασιών. Η Πειραιώς, σύμφωνα με τον οίκο, φαίνεται να επιτυγχάνει ισορροπία μεταξύ ανάπτυξης και αποδοτικότητας, με την απόδοση επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων να κινείται κοντά στο 15%, ποσοστό από τα υψηλότερα στην ελληνική τραπεζική αγορά.
Ρόλος χαρτοφυλακίου ομολόγων και ανθεκτικότητα εσόδων
Κομβικό στοιχείο της ανάλυσης αποτελεί και η ενίσχυση του χαρτοφυλακίου ομολόγων. Η Τράπεζα Πειραιώς αύξησε τις τοποθετήσεις σε τίτλους σταθερού εισοδήματος κατά 2,1 δισ. ευρώ μέσα στο πρώτο τρίμηνο, σημαντικά πάνω από τις αρχικές προσδοκίες για πολύ μικρότερη άνοδο. Η στρατηγική αυτή συνέβαλε στη στήριξη των καθαρών εσόδων από τόκους, περιορίζοντας τον αντίκτυπο από την πτωτική πορεία των επιτοκίων, και οδήγησε την απόδοση του χαρτοφυλακίου ομολόγων στο 3,1%.
Η Jefferies εκτιμά ότι ο συνδυασμός ισχυρής πιστωτικής επέκτασης, ανθεκτικών εσόδων και υψηλής αποδοτικότητας ενισχύει το επενδυτικό αφήγημα της Πειραιώς, σε μια περίοδο όπου η αγορά αξιολογεί προσεκτικά ποιες τράπεζες μπορούν να διατηρήσουν βιώσιμα κέρδη στη νέα φάση νομισματικής πολιτικής.
Σχόλιο 
: Η έκθεση της Jefferies επιβεβαιώνει ότι η Πειραιώς έχει μεταβεί πειστικά σε φάση οργανικής ανάπτυξης, με αιχμή τα επιχειρηματικά δάνεια και στοχευμένη διαχείριση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Η διατήρηση απόδοσης ιδίων κεφαλαίων κοντά στο 15% σε περιβάλλον πτωτικών επιτοκίων αποτελεί ισχυρό μήνυμα προς την αγορά, αλλά ταυτόχρονα ανεβάζει τον πήχη για τη συνέχιση της πορείας χωρίς υπερβολική ανάληψη κινδύνου, ειδικά σε ό,τι αφορά την ποιότητα του πιστωτικού χαρτοφυλακίου.
#ΤράπεζαΠειραιώς #Jefferies #Τράπεζες #ΕλληνικήΟικονομία #Μετοχές
