Εθνική Τράπεζα Credia μπαίνουν στο μικροσκόπιο της αγοράς, καθώς εξετάζεται σενάριο απορρόφησης εφόσον το τίμημα κριθεί ελκυστικό. Παράλληλα, η Aktor χαράσσει επιθετικό πλάνο κεφαλαιακής ενίσχυσης με στόχο αποτίμηση 4 δισ. € σε ορίζοντα δωδεκαμήνου.
Εθνική Τράπεζα Credia μπαίνουν πλέον στο επίκεντρο των τραπεζικών διεργασιών, με την Εθνική να δηλώνει πρόθυμη να εξετάσει απορρόφηση της Credia εφόσον παραμείνει «φθηνή». Την ίδια στιγμή, η Aktor προχωρά σε σχέδιο άντλησης 950 εκατ. € με στόχο η μετοχή να φτάσει τα 20 € και η κεφαλαιοποίηση τα 4 δισ. € σε 12 μήνες.
Πώς διαμορφώνονται τα σενάρια για Εθνική Τράπεζα Credia;
Η Εθνική Τράπεζα, με χρηματιστηριακή αξία 13,7 δισ. € και ενσώματα ίδια κεφάλαια 8,5 δισ. €, διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς λογιστική αξία (P/BV) 1,62. Η Credia, μετά και την ενσωμάτωση της HSBC Malta, αποτιμάται σε 2,32 δισ. € με ενσώματα ίδια κεφάλαια 1,55 δισ. €, δηλαδή P/BV 1,50, στοιχείο που την καθιστά ήδη «φθηνότερη» σε σχέση με την Εθνική.
Το σενάριο απορρόφησης παραπέμπει στο μοντέλο Eurobank – Ελληνική Τράπεζα Κύπρου, με στόχο την ενίσχυση ισολογισμού και παρουσίας σε επιλεγμένες αγορές. Κρίσιμος παράγοντας θα είναι το τελικό τίμημα, ώστε η συναλλαγή να είναι κεφαλαιακά ουδέτερη ή ενισχυτική για τους δείκτες CET1 και την κερδοφορία ανά μετοχή της Εθνικής.
Ποιο είναι το πλάνο για Aktor και οι προοπτικές διοίκησης στην Εθνική;
Η Aktor, με τρέχουσα τιμή μετοχής 13,4 € και κεφαλαιοποίηση 2,7 δισ. €, σχεδιάζει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 650 εκατ. € και έκδοση ομολόγου 300 εκατ. €. Η άντληση συνολικά 950 εκατ. € στοχεύει σε επιθετική ανάπτυξη σε ενέργεια και κάθετες δραστηριότητες, με βασικούς μετόχους τους Μπάκο, Καϋμενάκη και Εξάρχου να στηρίζουν την αύξηση.
Κεντρικός στόχος είναι η μετοχή της Aktor να φτάσει τα 20 € και η αποτίμηση τα 4 δισ. € σε ορίζοντα ενός έτους, κάτι που θα αποτιμήσει τα πακέτα των βασικών μετόχων κοντά στα 2 δισ. €. Στην Εθνική, ο Παύλος Μυλωνάς επιδιώκει ανανέωση θητείας έως το 2030, ενώ ήδη προετοιμάζεται «διάδοχη κατάσταση» με τρία στελέχη ή ακόμη και την Ελένη Βρεττού, CEO της Credia, εφόσον προχωρήσει η απορρόφηση.
Τι σημαίνει για καταθέτες και επενδυτές
Για τους μετόχους της Εθνικής, μια εξαγορά της Credia σε ελκυστικό P/BV μπορεί να λειτουργήσει προσθετικά στην κερδοφορία και να στηρίξει υψηλότερα μερίσματα μεσοπρόθεσμα, αλλά συνεπάγεται βραχυπρόθεσμο εκτελεστικό και ενσωματωτικό ρίσκο. Οι καταθέτες δεν αναμένεται να δουν άμεσες αλλαγές σε επιτόκια ή ασφάλεια καταθέσεων, αλλά πιθανή συγκέντρωση δυνάμεων μπορεί να ενισχύσει τη διαπραγματευτική ισχύ της τράπεζας στην τιμολόγηση προϊόντων.
Για τους επενδυτές στην Aktor, η αύξηση κεφαλαίου και το ομόλογο σημαίνουν σημαντική αραίωση για όσους δεν συμμετάσχουν, αλλά και δυνατότητα μόχλευσης της ανάπτυξης αν υλοποιηθούν τα επενδυτικά σχέδια. Οι βασικοί μέτοχοι φαίνεται να στοχεύουν σε έξοδο όταν η συνολική αξία τράπεζας και κατασκευαστικής προσεγγίσει 8–10 δισ. €, κάτι που δημιουργεί σαφές «ταβάνι» προσδοκιών για πιο μακροπρόθεσμους επενδυτές.
Σχόλιο 
: Για τους μετόχους της Εθνικής, το κλειδί είναι το τίμημα της πιθανής εξαγοράς Credia και η επίδραση στους δείκτες απόδοσης ιδίων κεφαλαίων, ενώ οι καταθέτες θα πρέπει να παρακολουθούν αν η περαιτέρω συγκέντρωση ισχύος μεταφραστεί σε πιέσεις στα καταθετικά επιτόκια. Οι επενδυτές στην Aktor οφείλουν να σταθμίσουν τον κίνδυνο εκτέλεσης του επενδυτικού πλάνου έναντι της υπόσχεσης για αποτίμηση 4 δισ. €, γνωρίζοντας ότι οι βασικοί μέτοχοι έχουν ήδη στο μυαλό τους σημείο εξόδου σε υψηλότερες αξίες.
Διαβάστε επίσης:
Εθνική Τράπεζα εξετάζει απορρόφηση Credia αν αποτιμηθεί φθηνά
Οι ελληνικές τράπεζες πιέζουν τις προμήθειες αντί για επιτόκια
#ΕθνικήΤράπεζα #CrediaBank #Aktor #ΤραπεζικέςΕξαγορές #ΕλληνικόΧρηματιστήριο
