Η παγκόσμια οικονομία αποδεικνύεται πιο ανθεκτική από ό,τι φοβούνταν οι αγορές, παρά τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή και τα διαδοχικά σοκ στην προσφορά. Η Citi βλέπει μεν ανάπτυξη 2,5% φέτος, αλλά προειδοποιεί ότι το φαινόμενο El Niño μπορεί να εξελιχθεί στον επόμενο μεγάλο κίνδυνο.
Η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται σε φάση προσαρμογής, με την ανάπτυξη να επιβραδύνεται αλλά να παραμένει θετική, καθώς η Citi εκτιμά ρυθμό αύξησης του παγκόσμιου ΑΕΠ 2,5%, μόλις 0,4 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα από τις προ πολέμου προβλέψεις. Η ενδιάμεση συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν περιορίζει τον άμεσο ενεργειακό κίνδυνο, αλλά αναδεικνύει ταυτόχρονα τη μετάβαση από το σοκ των υγρών καυσίμων σε έναν νέο, κλιματικό κίνδυνο με οικονομικές διαστάσεις.
Πόσο ανθεκτική είναι η παγκόσμια οικονομία μετά τον πόλεμο;
Η Citi διαπιστώνει ότι δείκτες όπως τα PMI, οι αγορές μετοχών και οι δείκτες οικονομικών εκπλήξεων εξακολουθούν να υποδηλώνουν μέτρια ανάπτυξη, κοντά στη μακροχρόνια τάση παρά τις αναταράξεις. Η ανθεκτικότητα αυτή αποδίδεται σε αυξημένες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, στη στήριξη της δημοσιονομικής πολιτικής και σε μέχρι πρόσφατα υποστηρικτική νομισματική στάση.
Ταυτόχρονα όμως, όλο και περισσότερες κεντρικές τράπεζες μετακινούνται σε ουδέτερη νομισματική πολιτική, ενώ η ανησυχία για τα υψηλά δημόσια χρέη περιορίζει τον χώρο για διαρκή δημοσιονομική τόνωση. Έτσι, η παγκόσμια οικονομία καλείται να διατηρήσει την ανθεκτικότητά της με λιγότερα «μαξιλάρια» πολιτικής, την ώρα που τα σοκ στην προσφορά από γεωπολιτική ένταση, προστατευτισμό, γήρανση πληθυσμού και χαμηλή παραγωγικότητα παραμένουν.
Πώς επηρεάζουν το πετρέλαιο, τα Στενά του Ορμούζ και το El Niño;
Η προκαταρκτική συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν μειώνει τον άμεσο κίνδυνο για τη ροή πετρελαίου και προδιαγράφει σταδιακή αποκατάσταση της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ, χωρίς όμως να λύνει όλα τα προβλήματα. Η Citi προβλέπει μέση τιμή Brent γύρω στα 75 δολάρια το βαρέλι στο δεύτερο εξάμηνο, περίπου 15 δολάρια υψηλότερα από τις προβλέψεις προ σύγκρουσης, λόγω ζημιών σε υποδομές, αγωγούς, διυλιστήρια και αυξημένης ζήτησης για αναπλήρωση αποθεμάτων.
Παράλληλα, το Μνημόνιο Κατανόησης επιτρέπει στο Ιράν να αυξήσει σημαντικά τις εξαγωγές του, προσθέτοντας νέα προσφορά στην αγορά, αλλά η ασφάλεια στα Στενά παραμένει ζητούμενο με νάρκες, υψηλά ασφάλιστρα και εκκρεμείς ρυθμίσεις για δικαιώματα διέλευσης. Πάνω σε αυτό το εύθραυστο ενεργειακό ισοζύγιο, η Citi προειδοποιεί ότι το φαινόμενο El Niño, με πιθανότητα άνω του 95% να εκδηλωθεί ως το 2027 και σημαντικές πιθανότητες να είναι πολύ ισχυρό, μπορεί να προκαλέσει νέο σοκ μέσω γεωργίας, ενέργειας, εφοδιαστικής αλυσίδας και παραγωγικότητας εργασίας.
Τι σημαίνει για την ελληνική οικονομία
Για την Ελλάδα, μια παγκόσμια οικονομία που διατηρεί ανάπτυξη αλλά με υψηλότερο κόστος ενέργειας σημαίνει μόνιμη πίεση στο ενεργειακό κόστος επιχειρήσεων και νοικοκυριών, ακόμη και αν αποφευχθούν ακραίες διακυμάνσεις στις τιμές του πετρελαίου. Ο κίνδυνος El Niño μπορεί να περάσει στις τιμές τροφίμων και μεταφορών, με επιπτώσεις στον πληθωρισμό και στην αγοραστική δύναμη, ειδικά για τα χαμηλότερα εισοδήματα.
Η ναυτιλία, κρίσιμος πυλώνας του ελληνικού ΑΕΠ, επηρεάζεται άμεσα από το καθεστώς διέλευσης και τα ασφάλιστρα στα Στενά του Ορμούζ, επαναφέροντας το ζήτημα της διαχείρισης κινδύνου για τους Έλληνες πλοιοκτήτες. Για τις εξαγωγικές και βιομηχανικές επιχειρήσεις, η διεθνής ανθεκτικότητα σε συνδυασμό με πιο ουδέτερη νομισματική και δημοσιονομική πολιτική παγκοσμίως σημαίνει πιο απαιτητικό περιβάλλον χρηματοδότησης και ανάγκη για επενδύσεις σε παραγωγικότητα και τεχνητή νοημοσύνη.
Σχόλιο 
: Η εικόνα που σκιαγραφεί η Citi δείχνει ότι η διεθνής συγκυρία παραμένει διαχειρίσιμη αλλά όχι άνετη για την Ελλάδα: τα δημόσια οικονομικά και η ανταγωνιστικότητα θα δοκιμαστούν από έναν συνδυασμό πιο ακριβής ενέργειας, πιθανής ανόδου τιμών τροφίμων λόγω El Niño και περιορισμένου διεθνούς χώρου για νέες δημοσιονομικές ενισχύσεις. Για τον Έλληνα καταναλωτή αυτό μεταφράζεται σε επίμονα ευάλωτο καλάθι βασικών αγαθών, ενώ για τις επιχειρήσεις και τους επενδυτές η προσαρμογή σε περιβάλλον διαρκών προσφορών σοκ και τεχνολογικών αλλαγών καθίσταται στρατηγική αναγκαιότητα, όχι επιλογή.
#Citi #παγκόσμιαοικονομία #πετρέλαιοBrent #Ιράν #ΗΠΑ
