Τράπεζα της Ιαπωνίας αυξάνει το βασικό της επιτόκιο στο 1%, το υψηλότερο επίπεδο από το 1995, σηματοδοτώντας το τέλος μιας εποχής εξαιρετικά φθηνού χρήματος στην τρίτη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου. Η κίνηση ευθυγραμμίζεται με τις προσδοκίες των αγορών αλλά ανοίγει νέο κεφάλαιο για τις παγκόσμιες ροές κεφαλαίου και τις ισοτιμίες.
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας αποφάσισε αύξηση 25 μονάδων βάσης, ανεβάζοντας το βασικό της επιτόκιο στο 1%, σε μια απόφαση που εγκρίθηκε με ψήφους 7-1 στο Διοικητικό Συμβούλιο. Η κίνηση τερματίζει ουσιαστικά τρεις δεκαετίες πολιτικής σχεδόν μηδενικών ή αρνητικών επιτοκίων, που είχαν στόχο την αντιμετώπιση αποπληθωριστικών πιέσεων και τη στήριξη της εγχώριας ζήτησης.
Πώς αλλάζει η στρατηγική της Τράπεζα της Ιαπωνίας;
Η αύξηση στο 1% σηματοδοτεί ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θεωρεί πλέον πιο σταθερή την επιστροφή του πληθωρισμού κοντά στον στόχο, έστω και με εύθραυστη ανάπτυξη. Η στροφή αυτή δείχνει πως η Ιαπωνία επιχειρεί να επανέλθει σε πιο «κανονικό» καθεστώς νομισματικής πολιτικής, πλησιάζοντας – χωρίς να ταυτίζεται – με τα επίπεδα επιτοκίων άλλων ανεπτυγμένων οικονομιών.
Η απόφαση, αν και αναμενόμενη, έχει ιδιαίτερη βαρύτητα επειδή η Ιαπωνία ήταν η τελευταία μεγάλη οικονομία που διατηρούσε εξαιρετικά χαλαρή νομισματική στάση. Η σταδιακή εγκατάλειψη του μοντέλου υπερ-χαμηλών επιτοκίων περιορίζει τα περιθώρια για φθηνή χρηματοδότηση, τόσο για το ιαπωνικό Δημόσιο όσο και για τον ιδιωτικό τομέα, και θέτει νέα όρια στη μελλοντική χρήση εργαλείων όπως το quantitative easing.
Ποιες είναι οι διεθνείς επιπτώσεις της ιαπωνικής στροφής;
Η άνοδος των ιαπωνικών επιτοκίων μπορεί να ανακόψει μέρος των εκροών ιαπωνικού κεφαλαίου προς το εξωτερικό, καθώς τα εγχώρια ομόλογα γίνονται σταδιακά πιο ελκυστικά. Αυτό επηρεάζει τις αποδόσεις κρατικών τίτλων διεθνώς, ειδικά σε αγορές όπου οι ιαπωνικοί θεσμικοί επενδυτές έχουν σημαντική παρουσία, όπως οι ΗΠΑ και η Ευρώπη.
Παράλληλα, η ισοτιμία του γεν βρίσκεται στο επίκεντρο, καθώς υψηλότερα επιτόκια τείνουν να στηρίζουν το νόμισμα, μειώνοντας την ανταγωνιστικότητα των ιαπωνικών εξαγωγών αλλά περιορίζοντας τις πληθωριστικές πιέσεις από τις εισαγωγές. Για τις παγκόσμιες αγορές, η κίνηση της Ιαπωνίας επιβεβαιώνει ότι η περίοδος του «σχεδόν δωρεάν χρήματος» κλείνει οριστικά, με συνέπειες στο κόστος κεφαλαίου και την αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων.
Τι σημαίνει για την ελληνική οικονομία
Για την Ελλάδα, η αλλαγή πολιτικής της Ιαπωνίας μπορεί να επηρεάσει έμμεσα το κόστος δανεισμού, εφόσον οι διεθνείς αποδόσεις κινηθούν ανοδικά λόγω αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίων από ιαπωνικούς επενδυτές. Αν και η άμεση έκθεση της χώρας σε ιαπωνικά κεφάλαια είναι περιορισμένη, η Ελλάδα παραμένει μέρος μιας ενιαίας ευρωπαϊκής αγοράς ομολόγων που αντιδρά σε παγκόσμιες μεταβολές ρευστότητας.
Σε επίπεδο επιχειρήσεων, η ενίσχυση του γεν θα μπορούσε να επηρεάσει το διμερές εμπόριο, ιδίως για ελληνικές εξαγωγές αγροτικών προϊόντων και ναυτιλιακές υπηρεσίες προς ιαπωνικούς ομίλους. Παράλληλα, η σταδιακή άνοδος των επιτοκίων στην Ιαπωνία ενδέχεται να καταστήσει πιο επιλεκτικές τις ιαπωνικές επενδύσεις σε ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων υποδομών και ενεργειακών έργων στην Ελλάδα.
Σχόλιο 
: Η απόφαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας λειτουργεί ως ακόμη ένα σήμα ότι το διεθνές περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων παγιώνεται και δεν αποτελεί παροδική φάση. Για την Ελλάδα, αυτό ενισχύει την ανάγκη συνέχισης της δημοσιονομικής πειθαρχίας, της επιτάχυνσης επενδύσεων με υψηλή προστιθέμενη αξία και της προσεκτικής διαχείρισης του ιδιωτικού και δημόσιου χρέους, καθώς το κόστος χρήματος διεθνώς δύσκολα θα επιστρέψει στα επίπεδα της προηγούμενης δεκαετίας.
Διαβάστε επίσης:
Ασία: Ισχυρό ράλι σε Nikkei και Kospi μετά τη συμφωνία ΗΠΑ–Ιράν
#Ιαπωνία #Κεντρικέςτράπεζες #Επιτόκια #Νομισματικήπολιτική #Παγκόσμιαοικονομία
