Μετά από μια ιδιαίτερα θετική χρονιά, ο κλάδος του asset management μπαίνει στο 2026 με σαφές momentum: νέο χρήμα στην οικονομία, αναιμικά επιτόκια καταθέσεων και αυξημένο ενδιαφέρον για κεφαλαιαγορά και αμοιβαία κεφάλαια. Παράλληλα, οι τράπεζες ετοιμάζονται για νέο γύρο εξαγορών και συγκέντρωσης στην αγορά διαχείρισης κεφαλαίων.
Ο κλάδος της διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων ξεκινά το 2026 από ισχυρή αφετηρία, καθώς δύο από τους τρεις βασικούς μοχλούς ανάπτυξης των τελευταίων ετών παραμένουν ενεργοί: η παραγωγή «φρέσκου» χρήματος στην οικονομία και τα ιστορικά χαμηλά επιτόκια καταθέσεων. Το ερώτημα για την αγορά είναι αν θα προστεθεί και τρίτος καταλύτης, η συνέχιση της χρηματιστηριακής ανόδου, ώστε το νέο έτος να εξελιχθεί σε ακόμη μία χρονιά υπεραπόδοσης για την εγχώρια κεφαλαιαγορά.
Νέο χρήμα και καταθέσεις τροφοδοτούν τα αμοιβαία
Το 2025 καταγράφηκαν καθαρές εισροές άνω των 5 δισ. ευρώ στα αμοιβαία κεφάλαια, επιβεβαιώνοντας ότι οι αποταμιευτές αναζητούν εναλλακτικές σε σχέση με τις κλασικές τραπεζικές καταθέσεις. Στο ίδιο διάστημα, από 30 Νοεμβρίου 2024 έως 30 Νοεμβρίου 2025, οι τραπεζικές καταθέσεις των νοικοκυριών αυξήθηκαν κατά 4,65 δισ. ευρώ, από τα 147,785 στα 152,436 δισ. ευρώ, με μόνο τον Νοέμβριο να προσθέτει περίπου 941 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, οι εκδόσεις εταιρικών ομολόγων μέσω του Χρηματιστηρίου Αθηνών ξεπέρασαν σε όγκο τις λήξεις, ενώ αυξήθηκε αισθητά και ο αριθμός των ενεργών ελληνικών κωδικών στο ταμπλό.
Για το 2026, εκτιμάται ότι το ΑΕΠ θα αυξηθεί σε πραγματικούς όρους κατά 2%-2,5%, οι μισθοί θα κινηθούν ανοδικά κατά περίπου 4%-5%, θα υπάρξουν κάποιες μειώσεις φορολογικών επιβαρύνσεων και θα συνεχιστεί η αποκλιμάκωση της ανεργίας. Ο συνδυασμός αυτών των παραγόντων αναμένεται να ενισχύσει το διαθέσιμο εισόδημα πάνω από τον πληθωρισμό, δημιουργώντας περιθώριο για περαιτέρω αποταμίευση και επενδυτικές τοποθετήσεις.
Την ίδια στιγμή, τα επιτόκια καταθέσεων παραμένουν καθηλωμένα: οι λογαριασμοί όψεως και ταμιευτηρίου προσφέρουν πρακτικά μηδενικές αποδόσεις, ενώ οι προθεσμιακές στα συστημικά ιδρύματα κινούνται σαφώς κάτω από το 1%. Αυτό ωθεί μέρος των αποταμιεύσεων προς προϊόντα με υψηλότερο ρίσκο αλλά και προοπτικές απόδοσης, όπως μετοχικά, μικτά και ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια.
Προσδοκίες για το Χρηματιστήριο και κύμα τραπεζικών deals
Καθοριστικός παράγοντας για την πορεία του κλάδου το 2026 είναι αν θα συνεχιστεί η ανοδική τάση των μετοχών σε Ελλάδα και εξωτερικό, που το 2025 εκτόξευσε τον τζίρο στο Χρηματιστήριο Αθηνών και τα αποτελέσματα των χρηματιστηριακών εταιρειών. Οι σημαντικές εισροές σε μικτά και μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια, εγχώρια και διεθνή, συνδέονται άμεσα με την περυσινή υπεραπόδοση της ελληνικής αγοράς, την οποία αρκετοί αναλυτές προβλέπουν ότι θα επαναληφθεί και φέτος.
Σε αυτό το περιβάλλον, οι συστημικές τράπεζες εμφανίζονται αποφασισμένες να ενισχύσουν περαιτέρω την παρουσία τους στο asset management, τόσο οργανικά όσο και μέσω εξαγορών. Η κίνηση της Alpha Bank να αποκτήσει την Axia Ventures και η συμφωνία της Crediabank για πλειοψηφικό έλεγχο στην Παντελάκης Χρηματιστηριακή θεωρούνται πρόλογος για νέο κύκλο συγκέντρωσης, που πιθανότατα θα περιλάβει χρηματιστηριακές εταιρείες και ιδιωτικές ΑΕΔΑΚ.
Η στρατηγική αυτή εξυπηρετεί δύο στόχους: αφενός αξιοποιεί τις οικονομίες κλίμακας που χαρακτηρίζουν τον κλάδο της διαχείρισης κεφαλαίων, αφετέρου μειώνει την εξάρτηση των τραπεζών από τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια, τα οποία παραμένουν ευμετάβλητα σε ένα περιβάλλον μεταβαλλόμενης νομισματικής πολιτικής. Για τους επενδυτές, η ενίσχυση των τραπεζών στο asset management σημαίνει περισσότερα προϊόντα, μεγαλύτερη διαφοροποίηση αλλά και ανάγκη προσεκτικής αξιολόγησης κόστους, κινδύνου και διαφάνειας.
Σχόλιο SBCTV.gr: Το 2026 διαμορφώνεται ως κομβικό έτος για την εγχώρια αγορά διαχείρισης κεφαλαίων: αν οι προβλέψεις για ανάπτυξη, εισοδήματα και χρηματιστηριακές αποδόσεις επιβεβαιωθούν, ο κλάδος μπορεί να περάσει σε φάση θεσμικής ωρίμανσης, με ισχυρή τραπεζική παρουσία και αυξανόμενη συμμετοχή ιδιωτών επενδυτών. Το ρίσκο είναι να δημιουργηθεί υπερσυγκέντρωση και υπερβολική αυτοπεποίθηση μετά από διαδοχικές καλές χρονιές· το στοίχημα για την αγορά είναι αν θα μετατρέψει το «φρέσκο» χρήμα σε διατηρήσιμο, μακροπρόθεσμο επενδυτικό κεφάλαιο και όχι σε ακόμη έναν βραχυχρόνιο κύκλο ευφορίας.
#assetmanagement #αμοιβαία_κεφάλαια #τράπεζες #Χρηματιστήριο #επενδύσεις
