Δύο ταχυτήτων κινείται η μεσαία κεφαλαιοποίηση στο Χρηματιστήριο Αθηνών στις πρώτες εβδομάδες του 2026, με λίγους τίτλους να σημειώνουν εντυπωσιακές αποδόσεις και την πλειονότητα να γράφει απώλειες. Στο επίκεντρο βρίσκονται AVAX, Dimand, Autohellas και Κρι Κρι, ενώ εταιρείες όπως Qualco, ΟΛΠ, ΕΧΑΕ και ΑΔΜΗΕ ξεκινούν τη χρονιά με πίεση.
Η εικόνα της μεσαίας κεφαλαιοποίησης στο Χρηματιστήριο Αθηνών αποτυπώνει από νωρίς μια αγορά δύο ταχυτήτων. Από τις 18 μετοχές του σχετικού δείκτη, μόλις τέσσερις εμφανίζουν ουσιαστικά θετική απόδοση από την αρχή του έτους, ενώ οι υπόλοιπες κινούνται με αρνητικό πρόσημο, προϊδεάζοντας για ένα 2026 που θα ευνοήσει τους επιλεκτικούς επενδυτές και όχι τους παθητικούς «κατόχους δείκτη».
Οι επιθετικοί κερδισμένοι: AVAX, Dimand, Autohellas, Κρι Κρι
Στην κορυφή των αποδόσεων βρίσκεται η AVAX, με άνοδο περίπου 16,5% από την αρχή της χρονιάς. Η μετοχή «τρέχει» πάνω στην ισχυρή ορατότητα νέων έργων, καθώς ο όμιλος διεκδικεί δύο μεγάλα οδικά ΣΔΙΤ στην Κεντρική Μακεδονία, συνολικού προϋπολογισμού περί τα 700 εκατ. ευρώ (Θεσσαλονίκη-Έδεσσα και Δράμα-Αμφίπολη), αλλά και το Νέο Αντικαρκινικό Νοσοκομείο Θεσσαλονίκης, ύψους 350 εκατ. ευρώ. Στο ραντάρ βρίσκονται επίσης συμβάσεις με επαναλαμβανόμενα έσοδα – σε σιδηροδρομικά έργα και διαχείριση αποβλήτων – που ξεπερνούν τα 280 εκατ. ευρώ.
Η Dimand ακολουθεί με άνοδο περίπου 14,3%, κίνηση που ήδη έχει προκαλέσει πωλήσεις από τον βασικό μέτοχο. Πηγές της αγοράς συνδέουν αυτές τις κινήσεις με προετοιμασία ευρύτερης συμφωνίας με εγχώριο επενδυτή, εξέλιξη που, αν επιβεβαιωθεί, μπορεί να αναδιατάξει τις ισορροπίες στον κλάδο του real estate.
Η Autohellas καταγράφει κέρδη γύρω στο 8,7%, έχοντας συμπεριληφθεί στα κορυφαία «χαρτιά» της μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης από τη Beta Χρηματιστηριακή. Η ανάλυση της Beta υπογραμμίζει τους χαμηλούς πολλαπλασιαστές: δείκτη P/E περίπου 7 φορές για το 2025 και 5,7 φορές για το 2026, ενώ ο δείκτης επιχειρηματικής αξίας προς λειτουργικά κέρδη (EV/EBITDA) κινείται στις 4,5 φορές, επίπεδα που θεωρούνται ελκυστικά για εταιρεία με ισχυρές ταμειακές ροές.
Η Κρι Κρι, με άνοδο περί το 4,7%, συγκαταλέγεται στα πιο «ακριβά» χαρτιά του δείκτη. Η Beta εκτιμά P/E 19,1 φορές για το 2025 και 16,1 φορές για το 2026, με EV/EBITDA στις 13,3 φορές. Οι υψηλές αποτιμήσεις συνδέονται με τη σταθερή αναπτυξιακή πορεία της γαλακτοβιομηχανίας και την ισχυρή θέση της σε Ελλάδα και εξωτερικό.
Οι πιεσμένοι τίτλοι και η εικόνα εξαμήνου
Στον αντίποδα, η χρονιά ξεκινά με σημαντικές πιέσεις για τη Qualco, που χάνει περίπου 7,5%, τον ΟΛΠ με πτώση κοντά στο 6,9% και την Quest με απώλειες γύρω στο 4,8%. Πτωτικά κινούνται επίσης ΕΧΑΕ, Profile, ΟΛΘ και ΑΔΜΗΕ, με απώλειες περί το 4%, γεγονός που δείχνει ότι οι επενδυτές, τουλάχιστον προς το παρόν, αποφεύγουν τίτλους με πιο σύνθετα θεμελιώδη ή ρυθμιστικά ρίσκα.
Σε ορίζοντα εξαμήνου, το δίδυμο AVAX – Dimand παραμένει στην κορυφή, με αποδόσεις περίπου 53,4% και 34,7% αντίστοιχα. Στις πρώτες θέσεις συγκαταλέγονται και η Alter Ego Media, με κέρδη σχεδόν 29,6%, και η Trade Estates με άνοδο γύρω στο 16,6%, επιβεβαιώνοντας ότι οι επενδυτές επιβραβεύουν σχήματα με σαφή αναπτυξιακή στρατηγική και ορατότητα έργων ή εσόδων.
Αντίθετα, ΟΛΠ, ΕΧΑΕ και ΑΔΜΗΕ εμφανίζουν έντονες απώλειες σε βάθος εξαμήνου, της τάξης του 19,4%, 17,9% και 13,2% αντίστοιχα. Η εικόνα αυτή αντανακλά αφενός την αβεβαιότητα γύρω από τα μερίσματα και τις ρυθμιστικές παραμέτρους (ιδίως για τις υποδομές και τα δίκτυα) και αφετέρου τη μετατόπιση μέρους των κεφαλαίων σε πιο «growth» ιστορίες της μεσαίας κεφαλαιοποίησης.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η σημερινή διάρθρωση των αποδόσεων στα mid caps δείχνει ξεκάθαρα ότι το 2026 θα είναι έτος stock picking και όχι τυφλής τοποθέτησης στον δείκτη. Εταιρείες με ορατό pipeline έργων, καθαρό επενδυτικό story και διαχειρίσιμη μόχλευση προσελκύουν κεφάλαια, ενώ τίτλοι με ρυθμιστικό ή μακροοικονομικό «θόρυβο» τιμωρούνται. Για τον Έλληνα επενδυτή, το μήνυμα είναι διπλό: αφενός, η μεσαία κεφαλαιοποίηση προσφέρει ακόμη υπεραξίες, αφετέρου, η επιλογή μετοχών χωρίς εις βάθος ανάλυση θεμελιωδών αυξάνει σημαντικά τον κίνδυνο αρνητικής έκπληξης.
#Χρηματιστήριο #MidCaps #AVAX #Dimand #Autohellas #Κρικρι
